【喜庆二十大・学术讲座】2023年5月25日（周四）13:30-15:00 董丰（清华大学）

讲座系列：前沿专题系列讲座第19场

讲座人：董丰（清华大学经济管理学院经济系副教授）

时间：2023年5月25日（周四）13:30-15:00

地点：博学楼1222

主持人：王韡（对外经济贸易大学国际经贸学院经济学系副教授）

讲座题目：Bubbly Leverage Cycle

讲座摘要：We develop a tractable dynamic theory of endogenous leverage cycles with asset bubbles in a production economy. Entrepreneurs are heterogeneous in productivity and face leverage constraints that arise from the moral hazard problem in the lending market. An intrinsically useless bubble asset can have a positive value in equilibrium because it serves as the collateral for borrowing. However, the presence of asset bubble can either relax or tighten borrowers' leverage, thereby can either promote or impede long-run growth. The model can also generate a variety of non-stationary equilibria, even when fundamentals are deterministic and time invariant, including monotone, hump-shaped, periodic and chaotic equilibria with recurrent lending market collapse. In particular, the model generates endogenous boom-bust cycles on growth, leverage and asset bubble despite the absence of adverse shocks. Finally, a leverage restriction policy can mitigate short-run fluctuations but generate an exploding path of asset bubble in the long run, while removing such policy can make the economy less leveraged.

主讲人简介：董丰，清华大学经济管理学院经济系副教授（非长聘），研究方向为宏观经济学，聚焦资产泡沫、双碳转型、系统风险与政策应对等议题的理论与定量研究。董丰2006年毕业于中国人民大学信息资源管理学院，获管理学学士；2009年毕业于北京大学中国经济研究中心（CCER，现国家发展研究院），获经济学硕士；2014年毕业于美国圣路易斯华盛顿大学，获经济学博士。董丰的研究成果发表在《经济研究》、《管理世界》、《经济学（季刊）》、《金融研究》、Journal of Monetary Economics、Review of Economic Dynamics、Journal of Economic Theory等中英文学术期刊。董丰主持国家自然科学基金优秀青年科学基金项目和国家自然科学基金原创探索计划项目等科研基金项目。董丰担任国际期刊Macroeconomic Dynamics、Economic Modelling、Mathematical Social Sciences、International Journal of Economic Theory副主编，同时担任中国金融学会青年学术委员会委员和中国金融四十人（CF40）青年论坛会员等社会兼职。

讲座人主页：

https://www.sem.tsinghua.edu.cn/info/1181/32001.htm